纲目

乘联分会数据浮现，2026年4月燃油车零卖同比-37%、5月同比-39%，麇集两月跌幅超30%。同时新动力浸透率升至62.9%历史高位。BBA一季度在华销量集体双位数下滑，与比亚迪5月38.3万辆的新动力销量酿成激烈反差。[[6]][[11]][[25]]

燃油车5月同比跌幅

-39%

乘联分会，5月零卖56万辆

新动力浸透率

62.9%

2026年5月，历史新高

比亚迪5月新动力销量

38.3万辆

新动力厂商榜单第一

飞奔Q1在华跌幅

-26.9%

BBA中跌幅最大

BBA一季度在华销量对比

飞奔Q1在华销量11.16万辆，同比-26.9%；良马14.4万辆，同比-10%；奥迪12.7万辆，同比-12%。[[33]][[37]]

5月单月：飞奔25699辆、良马32643辆、奥迪33780辆，三家系数约9.2万辆。比亚迪同月新动力销量38.3万辆，单品牌超BBA三家之和。[[1]][[26]]

失速三因：降价、油价、产物力

① 价钱战角落效应衰减。 2026重庆论坛数据：1-5月汽车行业利润率仅3.2%，低于规上工业均值4.9%；贸促会会长王侠直言"价钱战角落效应正在加快衰减"。

② 高油价冲击购车心智。 抓续高油价推高用车本钱，平直加快糟践者向新动力挪动。[[6]]

③ 新动力产物力碾压。 麦肯锡数据浮现约七成中国糟践者将"智能化体验"列为关键购车成分，BBA新动力转型滞后——良马中国新动力浸透率仅6.2%，远低于商场全体54.1%。[[33]][[2]]

5月销量榜：燃油车初次清零前十

燃油车

传统阵营

·5月前十榜单：零席位（历史初次）

·1月尚有7款入围，5个月内清零

·轩逸从3月第3位跌至5月第19位

·5月零卖56万辆，同比-39%

·促销力度22.5%，麇集一年多防守高位

·商场份额跌破37%

新动力车

新动力阵营

·5月前十榜单：一齐10席

·浸透率62.9%，麇集两月超60%

·比亚迪商场份额21.8%

·零跑5月录用81569辆（新势力历史新高）

·出口同步爆发，4月新动力出口+112.3%

·6月1-14日浸透率进一步升至63.9%

良马盈利预警：归赵危急水平

中国不再是欧洲汽车公司的利润开端，而是竞争敌手。

Alphavalue分析师 Adrien Bragey

法兰克福金融商榷机构，界面新闻报说念

公司无法脱离中国商场时事孤苦运营，好意思国和欧洲的商场势头无法对消大众最大汽车商场的下滑。

良马CEO Milan Nedeljković

良马集团2026年6月公告

良马盈利方针归赵历史危急区间

良马将2026年汽车业务EBIT利润率从4%-6%下调至1%-3%，税前利润跌幅瞻望超15%。[[22]][[5]]

可比数据：2020年疫情冲击时该方针降至2.7%，2008年金融危急时降至1.4%。这次下调一样落入该区间，且无疫情或金融危急布景。[[5]]

音信公布次日，尊龙凯时良马股价一度跌超11%，收跌6.66%，带动佛瑞亚、法雷奥、雷诺等供应链股价联动下落。中国商场被搞定层定性为"中枢诱因"。[[2]]

庸碌东说念主受影响的三个维度

购车者： BBA主力车型本体降幅已达历史高位——良马3系裸车价跌破21万，飞奔E级裸车被爆出28.5万行情，但销量仍抓续下滑，标明降价对需求的刺激死一火已彰着镌汰。[[17]]

二手燃油车抓有者： 保值率信号已转负。杭州二手车商反应，7万公里良马X3单车亏欠数万元动手，部分燃油车单月跌价3万元，"无东说念主接盘"是面前确凿写真。[[32]]

合股4S店： 主流紧凑型燃油车单车毛利已从7000-9000元压缩至约200元，经销商客流量抓续萎缩。现在促销力度是否触底尚不祥情，提议抓不雅望格调。[[32]]

燃油车还剩什么牌？

电动化大势已定，燃油车不会澈底灭亡，但会大幅萎缩。夙昔燃油车只剩高端杰作化与器具专用化两条窄路可走，中端家用商场基本派遣给混动和纯电了。

崔东树

乘联分会文书长，开端：乘联会内行分析

燃油车两条窄路的推行空间

基于现存数据的判断：若油价回落且新动力补能短板进一步填平，燃油车守住30%基盘存在压力——5月份额已跌至37%，且降价未能止跌。[[25]][[30]]

高端杰作化道路（30万以上大排量、越野专用）体量有限，难以守旧合股品牌原有产销范畴；器具属性商场（偏远地区、商用场景）一样濒临新动力VAN浸透——2026年5月新动力VAN销量同比+81.9%。[[14]][[30]]

注：燃油车"势必沦陷"属于过度猜想，上述为基于面前数据的要求性判断。

感性买车有沟通框架

① 补能场景匹配度优先。 若平时行驶有固定充电要求，新动力空洞用车本钱已彰着低于燃油车；若远程、偏远为主，燃油车补能便利性仍有上风。

② 抓有周期与保值预期。 面前燃油二手车保值率下行信号明确，抓有3年以上再动手的风险需纳入狡计；抓有周期越长，残值损失越难预判。

③ 油车让利空间是否触底。 BBA主力车型促销幅度已在22%-30%区间防守逾一年，但销量仍未止跌尊龙凯时中国官网入口，降价是否触底尚不解确，提议对比多家报价后有沟通，不宜以"抄底"心态起始。[[25]][[29]]